Myśliwiec F-21 powstał w oparciu o konstrukcję samolotu F-16 Fighting Falcon. Zastosowano jednak wiele rozwiązań wykorzystanych w myśliwcach F-22 oraz F-35. Nowa konstrukcja ma być dostosowana do wymagań stawianych przez Siły Powietrzne Indii. Myśliwce te mają być budowane wspólnie z indyjską firmą Tata Advanced Systems w ramach programu Make in India.
Lockheed Martin rywalizuje o wart 15 mld dolarów kontrakt z Boeingiem, który proponuje myśliwce F/A-18, Saabem mającym do zaoferowania myśliwce Gripen E, francuskim przedsiębiorstwem Dassault Aviations dysponującym myśliwcami Rafale, europejską korporacją Eurofighter, która chce dostarczyć myśliwce Eurofighter Typhoon a także rosyjskim przedsiębiorstwem lotniczym RSK, mającym w ofercie samoloty MiG-35. Zwycięzca kontraktu dostarczyć ma do Indii 114 nowych wielozadaniowych myśliwców.